【建投之声】8月PMI降低3.5个百分点，经济疲态初显

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今日期市

图：今日期市资金流向

8月31日，国内商品期市收盘涨跌不一，贵金属均上涨，沪银涨逾1%；基本金属多数上涨，沪镍涨逾3%，沪锡涨逾2%；黑色系涨跌分化，锰硅涨近5%，不锈钢涨近4%，而铁矿石跌近5%；能化品多数下跌，玻璃跌近3%，塑料跌近2%；农产品表现不一，菜籽涨逾3%，粳稻跌近8%。

今日关注

1、国家统计局：8月份制造业PMI继续保持在扩张区间，非制造业PMI受疫情影响回落明显；综合PMI产出指数为48.9%，低于上月3.5个百分点，表明我国企业生产经营活动较上月明显放缓。

2、发改委：1-7月工业品物流总额同比增长14.4%（去年同期为下降0.4%），两年平均增长6.7%，较上半年回落0.3个百分点。

3、 今年以来监管部门对地方政府债务的管控从严。部分银行在中报中也提到融资平台贷款管控情况。招商银行称，坚决打消政府兜底思想，正确认识政府在企业、项目中的角色和责任，严格落实各项监管政策，根据项目和客户经营性现金流对自身债务的覆盖程度优选业务。

夜盘策略

钢矿

今日钢材价格小幅走弱，螺纹期货盘面在5300元/吨附近获得支撑。现货方面，成交数量下降比较明显，价格多以稳为主，局部小跌10元/吨。随着天气及疫情因素的缓和，终端需求在缓慢向好，但是启动速度比较缓慢。整体价格运行方式为震荡上行为主，建议逢低多为主。铁矿今日表现非常弱，但是目前价位做空盈亏比不合适，建议观望为主。

铜

今日铜价震荡为主，沪铜主力合约最低下踩半年线后回升，是突破半年后对支撑的确认，短期内可以关注69700附近的支撑效应。基本数据方面，LME和上期所库存均下滑，LME方面可关注是否是库存拐点。整体库存的去化表明当前紧平衡状态的延续，对近月铜价支撑较强。宏观方面，今日公布的中国制造业PMI数据降至50.1，服务业PMI更是受疫情影响降至47.5，综合PMI仅有48.9，经济疲软的压力增大，将影响铜价预期。综合来看，铜价进一步上涨的可能性较低，持有多单的风险收益比下降，建议降低仓位。

沪铝

沪铝今日维持震荡偏强走势，昨日中国有色金属工业协会发言对市场情绪有一定抑制作用，但如果相关部门没有进一步动作进行配合的话，市场对于供应短缺的预期仍将保持强烈，当价格出现回调之后，多头仍会考虑入场。因此短期铝价仍将维持高位震荡走势。而消费旺季即将临近，若终端需求表现较好，带动库存进一步去化，则铝价仍有上行动能。

铅锌

铅锌今日走势震荡偏弱，其中沪铅录得较大跌幅，沪锌小幅收跌。分品种看，目前沪锌基本面有转弱迹象，供应端受限电影响产能略有恢复，同时国储补充货源数量较多，供应偏紧预期改善。消费目前表现略微偏弱，社会库存降幅并不明显，后期随着抛储货源到厂，下游采购将有所减弱，库存或小幅累增，短期锌价区间震荡概率较大，建议逢高沽空。沪铅目前消费转好预期未能兑现，供应压力开始凸显，基本面表现偏弱，在库存持续增加的背景下，反弹动能较弱，短期考验15000元/吨压力位。

焦煤&焦炭

日内双焦走势继续分化。焦炭方面，成本支撑强，钢厂接涨空间缩小，焦价开启第八轮提涨；部分焦企因环保、原料等被迫限产；粗钢压减预期仍在，焦炭需求减量，供需紧张有所改善；日照港准一出库3550，期价贴水391元/吨，焦炭（J01）建议暂时观望。焦煤方面，煤矿产量低位略增，煤矿产能释放缓慢，蒙煤288口岸不时闭关，进口量难以提升；焦钢主动补库，厂内炼焦煤库存改善，供需缺口收窄；蒙5#精煤2790，期价贴水550元/吨，焦化利润不佳，焦煤（JM01）或随焦炭震荡，建议暂时观望。

碳交易日报

黑金一号

策略净值表现

注1：模拟起始资金1000w, 基础杠杆2倍，模拟起始时间2017年1月1日，手续费为交易所手续费加20%，保证金比率为交易所保证金比率加2%至5%。

信号持仓

赤金一号

策略净值表现

注1：模拟起始资金1000w, 基础杠杆2倍，模拟起始时间2017年1月1日，手续费为交易所手续费加20%，保证金比率为交易所保证金比率加2%至5%。

信号持仓

注2：持仓中+/-分别代表多/空，单位信号强度1对应的持仓合约价值为600w，持仓手数以最新收盘价根据信号强度对应的持仓价值计算得出。

注3：当前信号为以交易日收盘后，最新数据计算得到的最新信号。

当前铜空仓，铅空仓，铝多单76手，锌空仓，镍多单57手，锡多单34手，明日建议铜多单24手，铅空单106手，铝多单76手，锌空仓，镍多单114手，锡多单68手。

重要声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

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